현명한 투자자 - 8장 투자자와 시장변동 (10)

현명한 투자자 - 8장 투자자와 시장변동 (10)


투기를 하지 말라는 충고는 자주 듣지만 이 충고에 따르는 것은 어렵습니다. 대부분의 사람들은 단기간에 많은 돈을 벌고 싶어하고 시장을 조금만 둘러보면 빠르게 주가가 상승하는 종목을 쉽게 찾을 수 있으니까요. 타이밍을 재려 하지 말고 저가 매수 고가 매도 전략을 수행해 봅시다.

고가에 이르렀다는 시장의 신호로는 1)역사적 고가권, 2) 높은 PER, 3) 채권수익률에 비해 낮은 배당수익률, 4) 신용 거래에 의한 투기의 증가, 5) 투자등급이 낮은 종목의 신규공모 증가 등을 생각해 볼 수 있습니다. 이 전략은 현명한 투자자들이라면 꼭 수행해야 하는 전략이지만 그렇다고 모든 상황에 맞아 떨어졌던 것은 또 아닙니다.

1920년대 말의 대규모 강세장에서는 위와 같은 투자전략이 먹히지 않았으며 1949년부터 시작된 강세장에서도 저가매수 고가매도의 전략이 제대로 통하지 않았습니다. 그렇다 하더라도 강세장이 찾아와 자신의 포트폴리오 상에서 주식의 비중이 늘어나게 되면 정해둔 비율까지 주식을 팔아 재조정하는 것을 무시하라는 말은 아니고 꼭 따라야 할 행동 수칙입니다.


참고서적 - 현명한 투자자 (벤저민 그레이엄 지음, 박진곤 옮김, 국일증권경제연구소)