레버리지 ETF - 더 높은 변동성

레버리지 ETF - 더 높은 변동성


레버리지 ETF는 추종하는 지수에 따라 기준가가 변하는 정도가 일반 ETF에 비해 두배 (설정하기에 따라서 1.5배 혹은 3배가 될수도 있음) 입니다. 레버리지 ETF는 구매하면 상승장에서 이익을 두배로 얻을 수 있습니다. 물론 증시가 하락할 때에는 손실로 두배로 입기 때문에 투자에 유의해야 합니다. 레버리지 ETF의 재미있는 점은 지수가 지속적으로 상승하는지 하락하는지에 따라서 수익률에 큰 차이를 보인다는 것이고 횡보하는 경우에는 본전이 아닌 오히려 손실을 입는다는 점입니다. 아래와 같은 네 가지상황을 가정하여 간단한 계산을 해봅시다.

1. 코스피 200 지수가 연속 3일 2%씩 상승하는 경우 (300에서 출발한다고 가정)
코스피 지수: 300 x 1.02 x 1.02 x 1.02 = 318.3624 (수익률 6.12%)
레버리지 ETF: 300 x 1.04 x 1.04 x 1.04 = 337.4592 (수익률 12.48%)
단순히 두 배가 아닌 좀 더 많은 수익률을 기록했습니다.

2. 코스피 200 지수가 연속 3일 2%씩 하락하는 경우
코스피 지수: 300 x 0.98 x 0.98 x 0.98 = 282.3576 (수익률 -5.88%)
레버리지 ETF: 300 x 0.96 x 0.96 x 0.96 = 265.4208 (수익률 -11.52%)
연속으로 하락 할 때에는 두 배 보다는 적게 손실을 입었습니다.

3. 코스피 200 지수가 번갈아가며 2%씩 상승과 하락을 두번 반복하는 경우
코스피 지수: 300 x 1.02 x 0.98 x 1.02 x 0.98 = 299.76 (수익률 -0.079%)
레버리지 ETF: 300 x 1.04 x 0.96 x 1.04 x 0.96 = 299.0407 (수익률 -0.319%)
상승과 하락을 반복하는 횡보장에서는 레버리지가 불리합니다.

4. 코스피 200 지수의 패턴이 일정하지 않은 경우 (+2%, -4%, -4%, +2%, -1%, +5%)
코스피 지수: 300 x 1.02 x 0.96 x 0.96 x 1.02 x 0.99 x 1.05 = 299.0119 (수익률 -0.329%)
레버리지 ETF: 300 x 1.04 x 0.92 x 0.92 x 1.04 x 0.98 x 1.10 = 337.4592 (수익률 -1.312%)
지수가 뚜렷한 방향성 없이 등락을 거듭하는 시기에도 레버리지는 불리합니다.

결론은 레버리지 ETF를 잘 이용하면 시장평균수익의 일정배수를 능가하는 수익을 거둘 수 있지만 증시의 추세를 가늠할 수 없는 경우 장기간 레버리지 ETF를 들고 있는 것은 좋지 않으며 단기 헤지용으로 사용해야 한다는 것입니다.