투자의 정석 - 개인투자자들에게 주는 이점 (11)

투자의 정석 - 개인투자자들에게 주는 이점 (11)


개인투자자들은 뮤추얼펀드를 통해 큰 이점들을 누릴 수 있습니다. 물론 여러가지 단점들도 있겠지만 여기서는 책에서 소개한 장점들을 위주로 이야기해 봅시다. 주식 시장에는 개인투자자들에게 열려있는 수많은 종목들이 있고 시간과 능력마저 부족한 개인투자자들은 적절한 종목을 선택하는 것에 어려움을 느낍니다. 하지만 유능한 펀드매니저들은 쉽고 빠르고 최대한 정확하게 경기와 증시의 변동을 예측하고 기금을 운용하기 때문에 이들에게 합리적인 수준의 보수를 떼어주고 수익을 얻는 것이 바람직한 경우가 분명히 있습니다. 실제로 한국전쟁이 발발했을 때 웰링턴투자회사는 노련하게 포트폴리오를 조정한 적이 있습니다. 이는 개인투자자들은 쉽게 따라할 수 없는 일입니다.

분산투자를 함에 있어서도 뮤추얼펀드를 이용하는 편이 수월합니다. 분산투자를 하기 위해 단순히 종목수를 늘리는 것은 부적절한 행동입니다. 확실한 논리와 경험을 바탕으로 표본자산들 중에서 고르고 골라 편입해야만 의미있는 분산투자를 할 수 있는데 이것 또한 개인투자자들은 쉽게 해낼 수 없는 과정입니다. 분산투자가 중요한 이유는 AT&T와 같은 우량한 기업의 주식도 1949년 증시가 10% 이상 오르는 상승기에 소외되어 3% 가량 하락했던 사례를 통해서도 알 수 있듯이 특정 종목에 포트폴리오를 집중하는 것은 상당히 위험한 선택이 될 수 있습니다. 더 충격적인 것은 1939 - 1949년 S&P90 지수가 110% 상승하는 동안 우량주로 분류되었던 또 다른 종목 6개의 주가는 폭락에 가까운 정도로 떨어졌다는 것으로 미루어 보아 분산투자는 정말 중요하다고 생각됩니다.

투자의 기본적 목적 중 하나는 투자자가 가진 화폐의 구매력을 보존하는 것입니다. 이를 위해서는 적어도 물가 상승률 보다는 높은 수준의 수익률을 올려야 하는데, 주로 주식을 포트폴리오로 구성하는 뮤추얼펀드에 투자하는 것이 다른 곳에 투자하는 것보다 인플레이션을 성공적으로 헤지 할 수 있을 것으로 기대됩니다. 하버드 대학의 경제학과 교수 섬너 슬리처 (Sumner Slichter) 교수는 만일 투자자문사가 고객에게 은행예금, 우편저축, 혹은 정부채권에 돈을 맡겨야 한다고 말한다면 인플레이션을 무시한 책임을 필히 져야 하며, 잘 선택된 우량 주식을 보유하는 것만이 인플레이션에서 비롯된 위험을 헤지하는 가장 훌륭한 방법이라고 강조했습니다.


참고서적 - 투자의 정석 (존 보글 지음, 강남규 옮김, 국일증권경제연구소)