http://www.ktopreits.co.kr
http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20170811000112
리츠는 Real Estate Investment Trusts의 약자 (REITs)로써 번역을 하면 부동산투자신탁이 됩니다. 예전에 저는 한국토지신탁과 한국자산신탁은 리츠 회사로 분류되지 않지만 리츠로 바라봐야 하는것 아닌가 하는 의문을 가진 적이 있었습니다. 그렇게 한국토지신탁과 한국자산신탁을 리츠주로 편입해서 케이탑리츠를 다시 평가해보면 케이탑리츠는 우리나라의 정통 리츠임에도 불구하고 부동산과 관련된 매출이 초라할 정도입니다.
사진은 케이탑리츠에서 매출 기여도와 평가액이 가장 높은 경기 고양시 덕양구의 화정빌딩
일년 매출 100억원을 넘기기 어려운 회사입니다. 그래도 2015년까지는 성장하는 것 같더니 그 이후로는 매출과 영업이익 순이익 모두 하락세를 보이고 있습니다.
케이탑리츠는 매출의 대부분을 임대수익으로 올리고 있습니다. 현재 진행하려는 사업으로는 서울특별시 송파구 문정동 문정도시개발지구 5BL 5-5 토지 980 제곱미터 (가로세로 약 31.3 미터)를 124억원에 매입해서 오피스 빌딩을 짓고 임대 할 예정입니다.
케이탑리츠의 기초 지표
2017년 당기순이익은 2분기까지 거둔 수익의 두 배라고 가정하겠습니다.
2017년 당기순이익: 1,397,206,758원
주식수: 42,145,804주
현재 주가: 1,165
EPS: 33
PER: 35.14
DPS: 20 (배당금)
시가배당률: 1.72%
부채비율: 129.78%
이자보상배율: 1.76
구해놓고 보니 생각했던 것보다 좋지 않아 보이네요. 이익의 50 - 90%를 배당으로 지급하기로 되어있음에도 불구하고 시가 배당률은 은행이율보다 낮습니다. 부채비율도 높고 성장성이 높다고 볼 수 없음에도 불구하고 PER이 무려 35를 상회합니다. 이자보상배율도 1.76에 불과해서 영업이익의 상당부분을 이자 갚는데 사용하고 있으므로 재무적으로 안정되지 않은 회사라고 봐야 합니다.
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