인버스 ETF - 반대로 가기

인버스 ETF - 반대로 가기


인버스 ETF는 타겟 지수를 거꾸로 추적합니다. 따라서 인버스 ETF를 사면 지수가 하락할 때에 수익을 보고 지수가 올라가면 오히려 손해를 보게 됩니다. 인버스 ETF는 레버리지를 쓰지 않는한 지수가 연속으로 상승하거나 하락할 때의 수익률이 그저 일반 ETF와 정반대로 계산될 뿐입니다. 하지만 어제 살펴봤던 것처럼 지수가 횡보하는 상황에서 인버스 ETF는 좋은 선택이 아닙니다. 그리고 지수가 일정한 방향성을 보이지 않는 경우에는 복리효과가 어떻게 적용되느냐에 따라 수익과 손실이 확대되는 수도 있습니다. 오늘은 어제와 같이 단순한 가정을 통해 ETF와 인버스 ETF의 수익률을 예측해보고 내일은 레버리지 인버스 ETF를 알아보겠습니다. 아래를 살펴 봅시다.

1. 코스피 200 지수가 연속 3일 2%씩 상승하는 경우 (300에서 출발한다고 가정)
코스피 지수: 300 x 1.02 x 1.02 x 1.02 = 318.3624 (수익률 6.12%)
인버스 ETF: 300 x 0.98 x 0.98 x 0.98 = 282.3576 (수익률 -5.88%)
코스피 지수가 하락할 때와 같은 손실을 입습니다.

2. 코스피 200 지수가 연속 3일 2%씩 하락하는 경우
코스피 지수: 300 x 0.98 x 0.98 x 0.98 = 282.3576 (수익률 -5.88%)
인버스 ETF: 300 x 1.02 x 1.02 x 1.02 = 318.3624 (수익률 6.12%)
이렇게 지수가 하락하니 인버스는 수익을 올리게 됩니다.

3. 코스피 200 지수가 번갈아가며 2%씩 상승과 하락을 두번 반복하는 경우
코스피 지수: 300 x 1.02 x 0.98 x 1.02 x 0.98 = 299.76 (수익률 -0.079%)
인버스 ETF: 300 x 0.98 x 1.02 x 0.98 x 1.02 = 299.76 (수익률 -0.079%)
놀랍게도 인버스 ETF 인데 횡보장에서 지수와 같은 손실을 입었습니다.

4. 코스피 200 지수의 패턴이 일정하지 않은 경우 (+2%, -4%, -4%, +2%, -1%, +5%)
코스피 지수: 300 x 1.02 x 0.96 x 0.96 x 1.02 x 0.99 x 1.05 = 299.0119 (수익률 -0.329%)
인버스 ETF: 300 x 0.98 x 1.04 x 1.04 x 0.98 x 1.01 x 0.95 = 305.1117 (수익률 1.703%)
여기서 가정한 임의의 패턴에서 인버스 ETF는 확대된 수익을 올렸네요.

인버스 ETF는 시장이 공포에 휩싸이기 직전에 사면 정말 좋은 상품임에 틀림이 없습니다. 다만 그 시기를 예측할 수 없다는 것이 아쉽군요. 어쨌든 오늘 알아본 바에 의하면 횡보장에서 인버스 ETF는 분명 손실을 보는 것으로 나타났습니다. 지수가 랜덤으로 등락을 거듭하는 경우에는 수익이나 손실이 과도하게 확대될 수 있으니 투자에 유의해야 합니다.