현명한 투자자 - 15장 적극적인 투자자를 위한 주식선택 (17)

현명한 투자자 - 15장 적극적인 투자자를 위한 주식선택 (17)


적극적인 투자자는 개별적으로 종목을 선택하여 수익률이 전체 시장보다 높을 것을 기대하고 투자한다고 볼 수 있습니다. 여기에는 별다른 노력이 필요하지 않을 수도 있지만 여러가지 증거들이 시장 전체의 수익률을 앞서는 것은 매우 어렵다는 것을 증명해주기도 합니다. 우리는 사실 시장 평균 수익률을 얻을 수 있도록 해주는 포트폴리오를 구성하는 것에 만족하고 끝나야 할지도 모릅니다.

적극적인 투자자들은 차익거래, 청산거래, 연관된 헤지 거래, 순유동자산종목 등에 투자할 수 있지만 상당히 많은 수의 적극적인 투자자들에게는 적합하지 않은 방법일 것입니다. 그 이유는 위에서 말한 것들이 증권시장에서도 일부만을 차지하는 특수한 상황에서 성사시킬 수 있는 거래이기 때문입니다.

대안으로 2류 회사들을 찾아 투자할 수 있습니다. 현재 영업이익률이 높고 과거에도 실적이 좋았던 회사들 중에서 고른다면 분명 좋은 성과를 올릴 수 있을 것입니다. 기준은 14장에서 사용하였던 기준을 그대로 적용하여 최대한 저평가 되어있는 회사를 찾으면 됩니다. 방어적인 투자자와 비슷하군요.


참고서적 - 현명한 투자자 (벤저민 그레이엄 지음, 박진곤 옮김, 국일증권경제연구소)