워런 버핏의 주주 서한 - 경제적 영업권과 회계적 영업권 (51)

워런 버핏의 주주 서한 - 경제적 영업권과 회계적 영업권 (51)


소비자들로부터 좋은 평판을 얻게되어 독점력을 확대한 기업은 제조원가도 물론 고려하겠지만 소비자들이 느끼는 상품이나 서비스의 가치를 토대로 가격을 결정 할 수 있게 됩니다. 소비자 독점력을 유지하는 것이 경제적 영업권을 가지고 할 일입니다.

회계적 영업권은 1970년 11월 이후에는 기업을 인수한 시점으로부터 40년간 매년 균등한 금액을 이익계정에서 차감해 상각하는 것이므로 경제적 비용으로 생각해야 합니다. 하지만 이는 분명 경제적 영업권과는 다르게 인식되어야 합니다.

경제적 영업권은 인플레이션을 고려하여 오히려 시간에 따라 증가하는 경향을 보입니다. 따라서 시간에 따라 상각되는 회계적 영업권에 묻혀 인수되는 기업의 실제 이익을 보지 못하는 일은 없어야 하고 경제적 영업권에 초점을 맞추어 기업을 평가해야 합니다.


참고서적 - 워런 버핏의 주주 서한 (워런 버핏 지음, 로렌스 커닝햄 엮음, 이건 옮김, 서울문화사)