한화손해보험은 종합손해보험사로서 자동차·운전자 보험, 가족보험, 건강·종합보험, 화재·재물보험, 여행·레저보험, 기업보험, 연금·저축보험 등을 판매하고 있습니다. 매출에서 보험료 수익이 70% 정도를 재보험금 수익은 10%정도를 차지하고 있습니다.
1. 그래프는 매출 (초록색 막대), 영업이익 (파란색 막대), 순이익 (주황색 막대), 영업이익률 (파란색 점), 순이익률 (주황색 점)을 나타내고 있습니다. 어제 살펴본 메리츠화재에 비해 실적이 들쭉날쭉 합니다. 손해를 본 적이 한 두번이 아니네요. 최근들어서는 영업이익률과 순이익률이 조금씩이나마 점점 높아지고 있는 것 같은데 이것은 그나마 긍정적입니다.
2. 주식 수는 90,738,915주 입니다. 세 차례의 유상증자와 회사 합병으로 늘어난 주식이며 또 유상증자를 계획하고 있습니다. 주주로부터 돈을 끌어다 어디에 쓰는 걸까요? 2004년에는 한 차례 3:1 감자도 했습니다. 그래프는 주가 (파란색 점), EPS*5 (자주색 막대), EPS*10 (초록색 막대), EPS*15 (빨간색 막대)를 나타냅니다. 2017년 최종 순이익이 2분기 성적의 두 배라고 가정하면 2017년 예상 PER은 4 정도가 될 것입니다. 하지만 어제 알아본 메리츠화재 보다 싼 가격이라고 할 수 있을까요? PER, 배당금, 실질시가배당률은 텍스트로 확인하시기 바랍니다.
3. 그래프는 부채총계 (파란색 막대), 자본총계 (주황색 막대), 부채비율 (파란색 점)을 나타내고 있습니다. 부채비율은 1308% 입니다. 부채가 계속 많아져 현재는 13조원을 넘었습니다. 보험사업으로부터 돈이 계속 들어와 회사에 쌓이고 있는 모습입니다.
4. 그래프는 유동부채 (초록색 막대), 유동자산 (파란색 막대), 당좌자산 (주황색 막대), 유동비율 (파란색 점), 당좌비율 (주황색 점)을 나타내고 있습니다. 재고가 없기 때문에 유동비율과 당좌비율이 같습니다. 이자보상배율, 매출 증가율, 영업이익 증가율, 순이익 증가율 (2017년은 예상 수치)은 텍스트로 확인하시기 바랍니다.
결론을 간단히 내리자면 한화손해보험의 긍정적인 면은 작년부터 배당 (시가 배당률은 만족스럽지 못함)을 주기 시작했다는 점과 수익대비 주가가 싼 점이라는 것을 들 수 있겠습니다. 부정적인 면은 과거에 유상증자를 많이 했고 실적이 앞으로도 들쭉날쭉 하지 않을 거라는 보장이 없으며 곧 유상증자를 또 하는데 부담스럽습니다. 한 번 유상증자에 맛들인 기업은 정녕 그 맛을 잊지 못하는 걸까요?
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